2018-12-14 00:00:00 来源： 点击：2563 喜欢：0
概览
截至2018年10月31日，A股股权融资合计10,688亿元，仅为去年全年A股股权融资总额的62%。其中：随着IPO堰塞湖的解决，加上再融资新政影响，IPO和增发融资大幅下降，融资额仅为去年全年的54%、52%；可转债、优先股融资增长明显，分别为去年全年1.4倍和6倍。
A股上市公司股权融资的主要方式有增发、IPO、优先股、配股、可转债和可交换债。从2018年1-10月的融资规模来看，增发仍然是股权融资市场的主力，募集规模达6,663亿元，占股权融资总规模的62%；IPO融资规模1,253亿元，占比12%；可转债、配股和优先股融资规模增长较快，总金额达2,231亿元，截至目前已达到去年全年的231%。
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首次公开发行股票业务
2018年1-10月审核数量仅为2017年全年的35%，主要是由于监管审核趋严，撤材料企业较多，审核节奏放缓。自2006年至2017年，通过率波动不大，一般在70%以上；但第17届发审委上任以后，通过率降至50%左右。需要指出的是，近期通过率有所提升，并不代表审核标准降低，而是因为大量“带病申报”企业撤回材料。今年IPO过会的企业中73家属于高新企业，占IPO的80%； 12家企业IPO享受绿色通道。
2016年以来已有751家企业审核通过，堰塞湖大幅降低，目前基本做到了即报即审。截至2018年10月末，证监会受理首发及发行CDR企业269家，正常审核企业250家（其中：主板112家、中小板45家、创业板92家，试点创新企业1家），中止审核企业19家；正常审核企业250家当中，31家已过会，待审企业219家。另外，2018年1-10月共有188家企业终止审核。目前的新股发行基本实现了常态化，从目前的审核进度来看，申报后9个月左右即可上会。
对于净利润门槛（主板8000万、创业板5000万），监管机构一直没有明确承认也没否认，实践中还是在坚持。从经验来看，除泰林生物外，净利润3000万以下还没有过会的，但是泰林生物至今尚未得到核准批文。另外，以前过会的企业都是净利润远超门槛，现在是逐渐向门槛靠近。随着2018年马上到年底，接受2018年预计全年满足门槛的企业，以前预计都是不行的，必须要已经实现的业绩。目前发审委比较喜欢的行业包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造；农业企业（难以核查、造假高发）、游戏企业（脱实向虚）、医药企业（商业贿赂）、房地产企业（与国家宏观调整政策不符）等四类行业目前不受发审委的欢迎。
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上市公司再融资业务
上市公司再融资的方式包括公开发行、非公开发行、配股、优先股、可转债和可交债。其中：公开发行业务由于存在现金分红和盈利指标限制，自2014年以来就没有新增发行。
非公开发行业务受2017年初推出的新政影响，已无法实现锁价，因此近年来发行规模与家数持续下滑。
配股业务由于存在认配和发行条件限制，业务规模一直不温不火，发行规模和家数比较低，但有可能成为新的突破点。
优先股融资规模本年实现了较大突破，2018年1-10月融资规模已达去年全年的6倍，也是目前比较鼓励的品种。
可转换债券是目前证监会非常鼓励的融资方式，而且得益于目前低迷的二级市场，比较受市场热捧，近年来发行规模与家数持续上升。
可交换债券是近年来新推出的一个品种，2018年融资规模较2017年有所下降，但总体表现尚可。
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