2017-12-20 00:00:00 来源： 点击：3154 喜欢：1
金丹科技IPO闯关失败。
12月19日，4家企业上会，其中仅二次上会的万兴科技获得通过，其余3家企业IPO申请均被否。
证监会网站显示，12月19日发审委工作会议审核的四家企业为河南金丹乳酸科技股份有限公司、四川安宁铁钛股份有限公司、上海广联环境岩土工程股份有限公司、万兴科技股份有限公司。
此前证监会表示，截至2017年12月7日，中国证监会受理首发企业506家，其中，已过会30家，未过会476家。未过会企业中正常待审企业411家，中止审查企业65家。
河南金丹乳酸科技股份有限公司(以下简称“金丹科技”)12月12日在证监会网站披露招股说明书，公司拟在上交所公开发行不超过2830万股，保荐机构为国金证券。
招股书披露，金丹科技此次IPO计划募集资金约2.55亿元，除0.5亿元用于补充流动资金，剩余将投向年产8万吨高纯度乳酸生产线技术改造和年产1万吨聚乳酸生物降解新材料项目。
金丹科技于2015年7月22日挂牌新三板，2017年1月3日公司首次公开发行股票并上市的申请获中国证监会受理。公司股票自2017 年 1 月 4 日起在全国中小企业股份转让系统暂停转让。
金丹科技成立于2006年8月，是一家运用现代生物技术大规模工业化生产L-乳酸及其衍生产品的高新技术企业。公司主营产品L-乳酸系列产品在工业应用中作为防腐保鲜剂、酸味剂等，在食品、化妆品、化工、医药、养殖和纺织印染等行业均有广泛的用途。
公司实际控制人为张鹏，担任公司董事长，持有公司43.39%的股份。
金丹科技注册地址周口市郸城县，属于国家级贫困县，根据2016年9月份的政策，可享受证监会扶贫绿色通道。
金丹科技首发未通过 发审委会议提出五大问题
1、报告期内，发行人存在向农户个人或经纪人现金采购原材料玉米的情况，且在2015年5月之前主要通过公司出纳人员个人账户网银转账或取现支付。请发行人代表说明：（1）采用出纳人员账户或现金支付的原因及合理性；（2）采购玉米涉及主要农户或经纪人协议签订、定价原则、结算（开票）方式、变动情况、原因及合理性；（3）发行人现金交易内部控制制度是否健全且有效执行，与现金核算相关的材料采购和成本核算是否准确、完整。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。
2、报告期内，发行人糖化渣的销售收入占营业收入比例不高，但毛利率明显高于主要产品乳酸和乳酸盐，且糖化渣属于初级农产品免税，对发行人毛利贡献很大。糖化渣的客户多为规模较小的饲料经销客户。请发行人代表说明：（1）副产品糖化渣毛利率较高且逐年上升的原因及合理性，是否与同行业公司一致；（2）糖化渣主要客户的基本情况，与发行人结算方式、定价原则、信用政策等，与发行人控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员以及其他主要股东是否存在关联关系，是否存在其他资金、业务往来；（3）2016年开始，发行人尝试使用葡萄糖代替玉米发酵，2017年又开始尝试用玉米淀粉等代替玉米发酵的发展趋势，相关技术是否成熟，对发行人主要产品的质量、成本、利润以及持续盈利能力的影响。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。
3、报告期内，发行人出口销售收入占主营业务收入的比重较高。请发行人代表说明：（1）海外经销客户业务拓展渠道、与发行人是否签订框架协议，主要条款内容、结算方式、定价原则、信用政策等，与发行人是否存在关联关系；（2）部分境外客户通过关联方回款的原因及合规性，是否还存在其他第三方付款情形；（3）各期出口收入与海关报关数据是否存在重大差异及差异原因；（4）境外主要经销商客户毛利率存在差异的原因及合理性。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。
4、报告期内，发行人主要原材料玉米、煤炭、液碱、玉米淀粉，以及能源等采购价格均与市场公开价格存在一定差异，同时主要供应商也出现较大变动。请发行人代表说明：（1）主要原材料的采购价格与市场公开价格存在差异的具体原因及合理性；（2）主要供应商与发行人控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员以及其他主要股东是否存在关联关系，与发行人之间交易是否公允。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。
5、2017年发行人动用3000多万元购置土地约20多万平米。而发行人本次募投项目用地是2012年办理产证的土地，并未使用新购置的土地。同时，报告期内，发行人政府补贴占净利润比重较高。请发行人代表说明：（1）土地使用权的主要构成、历史由来及入账成本，目前的业务规模与土地储备的匹配关系，大量储备工业用地的原因及合理性；（2）目前土地及厂房使用的计划，计划未来生产经营需要的项目储备用地的合理性；（3）政府补助的主要内容、依据，是否符合国家政策，发行人业绩增长是否主要来源于政府补贴等非经常性损益。请保荐代表人说明核查过程、依据，并发表明确核查意见。
2016年净利润5400万元
享受政府补助种类较多
根据公司财务报表，2014年-2017年上半年公司营业收入分别为6.12亿元、5.69亿元、5.86亿元和3.14亿元，营业成本为4.48亿元、4.07亿元、4.14亿元、2.28亿元，净利润为3716.48万元、3604.98万元、5358.01亿元、2586.53万元。
公告显示，公司所享受的政策补贴种类较多，2014-2016年度，公司计入营业外收入的政府补助金额分别为1608.28万元、1866.45万元和2360.67万元，2017年1-6月，计入营业外收入和其他收益的政府补助金额合计为435.97万元。
通过比较可以看出，2014年-2016年金丹科技收到政府补助金额已经占净利润的一半或接近一半。
公司所享受的政府补助逐年增长，金丹科技表示主要是政府为支持企业技术创新、承担国家科研项目、鼓励企业进行清洁生产等给予的补助奖励资金。
融资主要靠自身积累、银行借款和短期的商业信用
根据公司资产负债表，2014 年末、2015 年末、2016 年末及2017年 6 月末，公司总资产规模分别为 7.02亿元、6.95亿元、7.47亿元和 7.94亿元，总负债金额分别为 3.85亿元、3.42亿元、3.4亿元和 3.57亿元。
2014年期末至2017年6月末，金丹科技资产负债率(母公司)为54.81%、49.23%、45.55%和44.89%。
公告显示，为满足日常生产经营所需资金，金丹科技将部分资产抵押给银行以获取贷款。截至2017年6月末，抵押借款余额9000万元，用于抵押的资产账面净值8961.99万元，占公司账面资产总额的11.28%。
金丹科技表示，公司目前满足资金需求的手段主要靠自身积累、银行借款和短期的商业信用，融资渠道较为单一，因此面临一定的偿债压力。未来通过资本市场进行股权融资，拓宽融资渠道，将极大地改善资本结构，提升业绩和抗风险能力。
经营活动中产生的现金流为正 回款良好
根据公司合并现金流量表，2014年-2017年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为1.06亿元、1.22亿元、1.1亿元、3533.71万元，公司经营活动产生的现金流量净额均为正数。2014年度至 2017 年 1-6 月，公司销售商品、提供劳务收到的现金与当期营业收入的比例分别为100%、95.42%、95.09%和 90.25%，表明公司销售收入回款情况良好。
2014年-2017年上半年公司投资活动产生的现金流量净额为-2268.22万元、-6492.93万元、-7876.64万元、-4021.28万元，报告期内公司实施了乳酸及乳酸盐工艺改造工程、精品乳酸工艺工程及办公楼建设等项目，期间公司以自有资金购置适用于新工艺流程所必须的生产设备，构建房屋建筑物等，由此导致投资活动现金流量净额为负。
2014年-2017年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为-5607.63万元、-7075.21万元、-2933.02万元、2684.03万元。报告期内，公司筹资活动现金流入主要是取得银行借款收到的现金，筹资活动现金流出主要是偿还银行借款支付的本金及利息。报告期内，公司以自有资金逐渐偿还银行贷款，降低了负债率水平，使得筹资活动现金流量呈净流出状态。
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